Comptes des flux financiers

Au quatrième trimestre, le financement total obtenu par les secteurs intérieurs non financiers s'est chiffré à 235 milliards de dollars (données désaisonnalisées aux taux annuels), en baisse par rapport aux 271 milliards de dollars enregistrés au troisième trimestre. L'emprunt de tous les ordres de l'administration publique confondus ainsi que celui des sociétés privées non financières ont fléchi au quatrième trimestre tandis que l'emprunt des ménages s'est chiffré à 108 milliards de dollars, en hausse par rapport aux 93 milliards de dollars enregistrés au trimestre précédent.

Au cours du quatrième trimestre de 2009, l'emprunt sous forme d'obligations, de prêts hypothécaires et de crédit à la consommation s'est accéléré, tandis que le financement par actions a ralenti. Le passage du financement par actions au financement par titres d'emprunt à revenu fixe canadiens par les sociétés non financières a été appréciable. L'administration publique fédérale et les sociétés ont réduit leur dette à court terme en procédant à des remboursements importants d'effets à court terme.

La hausse du cours des actions et du rendement des obligations négociables du gouvernement du Canada, ainsi que la stabilité des taux hypothécaires, ont été les faits saillants de l'évolution des marchés financiers au quatrième trimestre. L'augmentation de près de 3 % de l'indice composite Standard and Poor's, qui enregistrait sa troisième hausse trimestrielle consécutive, s'est traduite par une augmentation d'une année à l'autre de plus de 30 %. Le dollar canadien s'est apprécié pour un quatrième trimestre d'affilée comparativement à la devise américaine, son cours étant de 94,8 cents US à la fin du trimestre.

Les coûts d'emprunt ont été relativement stables durant le quatrième trimestre de 2009. Le taux des hypothèques ordinaires sur cinq ans est demeuré presque inchangé, s'étant situé à 5,5 %, tandis que le rendement moyen des obligations de trois à cinq ans du gouvernement du Canada a légèrement augmenté au quatrième trimestre. Le taux cible du financement à un jour de la Banque du Canada n'a pas varié durant le trimestre.

Particuliers et entreprises individuelles

Au quatrième trimestre, l'emprunt des ménages a augmenté pour atteindre 108 milliards de dollars (données désaisonnalisées aux taux annuels), en hausse par rapport aux 93 milliards de dollars enregistrés au trimestre précédent. Il est toutefois demeuré inférieur au sommet atteint au deuxième trimestre de 2008 (125 milliards de dollars).

L'emprunt hypothécaire des ménages a augmenté pour un troisième trimestre d'affilée, reflétant l'augmentation des ventes de maisons existantes, une activité de rénovation accrue ainsi qu'une hausse de la construction de nouveaux logements. Le crédit à la consommation a augmenté de 7 % pour atteindre 43 milliards de dollars durant le trimestre, en partie en raison de la hausse des dépenses en biens durables, particulièrement pour les véhicules automobiles.

Les accroissements récents de l'emprunt ont été compensés par des taux d'intérêt plus bas, ce qui s'est traduit par une baisse du ratio du service de la dette des ménages (les paiements d'intérêt en proportion du revenu personnel disponible) qui s'est situé à 7,45 % au quatrième trimestre, par rapport à 7,98 % au quatrième trimestre de 2008. Le ratio du service de la dette est demeuré pratiquement inchangé par rapport au troisième trimestre.

Administrations publiques

Dans l'ensemble, le secteur des administrations publiques s'est de nouveau trouvé en situation d'emprunt net au reste de l'économie. La croissance des recettes a dépassé celle des dépenses, de sorte que la position d'emprunteuse nette de ce secteur a été réduite par rapport à celle du troisième trimestre de 2009.

Au quatrième trimestre, l'emprunt de tous les ordres de l'administration publique confondus a ralenti pour atteindre 98 milliards de dollars (données exprimées aux taux annuels désaisonnalisés ou 25 milliards de dollars sur une base trimestrielle), en baisse par rapport aux 119 milliards de dollars enregistrés au troisième trimestre. Tant les administrations publiques provinciales que l'administration publique fédérale ont obtenu du financement, en grande partie par émission d'obligations. Les rachats de titres d'emprunt à court terme par l'administration publique fédérale se sont accélérés au quatrième trimestre de 2009.

Sociétés

Le secteur des sociétés est demeuré dans une situation de prêt net pour le reste de l'économie.

Au quatrième trimestre, le financement par actions des sociétés privées non financières a ralenti, tandis que l'émission d'obligations s'est renforcée. L'émission nette d'obligations se chiffrait à 31 milliards de dollars au quatrième trimestre, en hausse par rapport aux 20 milliards de dollars observés au troisième trimestre. Depuis le quatrième trimestre de 2008, le secteur des sociétés a eu recours à des moyens variés de financement. Au quatrième trimestre de 2008, il a obtenu son financement en grande partie sous forme de prêts, puis au cours des trois premiers trimestres de 2009, il est revenu au financement par actions, pour enfin se tourner vers l'émission d'obligations au quatrième trimestre.

Les investisseurs institutionnels et les institutions financières ont utilisé à la fois des titres d'emprunt à revenu fixe et des actions pour financer leurs activités.

Non-résidents

Le Canada a affiché son quatrième déficit trimestriel consécutif du compte courant, le déficit ayant diminué par rapport au trimestre précédent. Par conséquent, au quatrième trimestre de 2009, le secteur des non-résidents est demeuré dans une situation de prêt net, quoique à un rythme plus lent qu'au trimestre précédent. Les investisseurs étrangers ont acheté des titres canadiens, surtout des obligations émises par tous les ordres de l'administration publique. Parallèlement, l'investissement étranger en actions a ralenti, tandis que l'investissement en effets à court terme a diminué. Les institutions canadiennes ont consenti plus de prêts aux étrangers, alors que les investisseurs institutionnels ont réduit leurs placements de portefeuille à l'étranger (données non désaisonnalisées).

Produits, services et demandes de renseignements

Données stockées dans CANSIM : tableaux 378-0015 à 378-0048.

Définitions, source de données et méthodes : numéro d'enquête 1804.

Le module Comptes économiques nationaux, accessible à partir de l'onglet Ressource clé de notre site Web, offre un portrait à jour des économies nationales et provinciales et de leur structure.

Une analyse détaillée de la parution d'aujourd'hui, y compris des tableaux supplémentaires, paraîtra sous peu dans le numéro du quatrième trimestre de 2009 de La revue trimestrielle des comptes économiques canadiens, vol. 8, n^o 4 (13-010-X, gratuite), accessible à partir du module Publications de notre site Web, sous l'onglet Ressource clé.

Les Comptes des flux financiers : tableaux de données, quatrième trimestre de 2009, vol. 2, n^o 4 (13-020-X, gratuits), sont maintenant accessibles à partir du module Publications de notre site Web, sous l'onglet Ressource clé.

Pour obtenir plus de renseignements ou pour en savoir davantage sur les concepts, les méthodes et la qualité des données, communiquez avec l'agent d'information au 613-951-3640 (iead-info-dcrd@statcan.gc.ca), Division des comptes des revenus et dépenses.