Comptes du bilan national

La valeur nette nationale a légèrement augmenté de 0,3 % (ou de 20 milliards de dollars) pour atteindre 6 billions de dollars au quatrième trimestre. Cette hausse reflète l'augmentation de 0,7 % de la valeur du patrimoine national, particulièrement les actifs en biens immobiliers résidentiels. La progression de la valeur nette nationale a été tempérée par un accroissement de 19 milliards de dollars de la dette extérieure nette en raison d'une diminution de l'épargne nationale, qui a entraîné un besoin de financement plus grand en provenance de l'étranger.

L'augmentation de la valeur de la dette extérieure nette enregistrée au quatrième trimestre était répartie également entre l'emprunt en provenance de l'étranger, servant à financer le déficit du compte courant, et l'effet de réévaluation résultant de l'appréciation du dollar canadien, qui a entraîné une plus grande réduction de la valeur des actifs que des passifs internationaux. Au cours du quatrième trimestre de 2009, la valeur des portefeuilles étrangers en obligations canadiennes a augmenté considérablement, tandis que les hausses sur les marchés boursiers étrangers ont été atténuées par l'effet de réévaluation de la devise.

Du troisième trimestre au quatrième trimestre, la valeur nette nationale par habitant n'a pour ainsi dire pas changé, s'étant établie à 175 900 $.

La valeur nette des ménages augmente

Au quatrième trimestre, la valeur nette des ménages a augmenté de 93 milliards de dollars (+1,6 %) pour atteindre 5,9 billions de dollars. L'accroissement de la valeur des actifs financiers, surtout les actions, les assurances-vie et les rentes, ainsi que celui des biens immobiliers résidentiels explique en grande partie l'augmentation de la valeur nette. Celle-ci a été partiellement compensée par l'augmentation du passif financier, particulièrement des prêts hypothécaires.

Les capitaux propres en proportion des biens immobiliers sont demeurés relativement inchangés (67,8 %) au quatrième trimestre, mais ce ratio a toutefois poursuivi sa tendance à la baisse amorcée au troisième trimestre de 2008.

La valeur nette des ménages par habitant a augmenté pour atteindre 172 600 $ au quatrième trimestre.

L'indice Standard and Poor's / Bourse de Toronto a progressé de près de 3 % pour atteindre une croissance d'une année à l'autre de plus de 30 %. Il s'agit d'une troisième hausse trimestrielle consécutive. Cette hausse a contribué à l'augmentation de la valeur des portefeuilles d'actions des ménages au quatrième trimestre, quoique à un taux plus faible qu'au trimestre précédent.

Les ménages ont augmenté la valeur de leurs obligations hypothécaires, ce qui reflète la vigueur soutenue des ventes de maisons existantes et de la rénovation, ainsi qu'un accroissement de la construction de logements neufs.

L'endettement des ménages sur le marché du crédit en proportion de leur revenu est passé de 143,0 % au troisième trimestre à 144,4 % au quatrième trimestre. En d'autres mots, pour chaque tranche de 100 $ de revenu disponible des ménages, ceux-ci possédaient une dette s'élevant à 144 $.

Les taux d'intérêt plus faibles ont gardé le ratio du service de la dette à un faible niveau pendant la majeure partie de 2009. Un léger accroissement a été enregistré au quatrième trimestre, portant le ratio à 7,42 %.

Tandis que le ratio d'endettement des ménages a augmenté régulièrement en 2009, leur ratio d'endettement en proportion de leur valeur nette est demeuré relativement stable au cours de la période.

La dette nette des administrations publiques continue d'augmenter

La valeur nette du secteur des administrations publiques a diminué de 20 milliards de dollars au quatrième trimestre, car la valeur de la dette nette continuait de croître.

Tant les administrations publiques provinciales que l'administration publique fédérale ont principalement eu recours à l'émission d'obligations pour réunir des fonds. Le remboursement de la dette à court terme de l'administration fédérale a modéré l'accroissement du passif en obligations.

Néanmoins, la dette nette totale du secteur des administrations publiques (à la valeur comptable) en proportion du produit intérieur brut a atteint 43,7 %, alors qu'elle était de 42,3 % au trimestre précédent et de 36,3 % au quatrième trimestre de 2008. L'accroissement d'une année à l'autre du ratio de la dette nette au produit intérieur brut était le premier enregistré depuis 1995 et le plus important depuis 1992.

Le ratio d'endettement des sociétés diminue légèrement

Le financement par actions des sociétés non financières a ralenti du troisième trimestre au quatrième trimestre, tandis que l'émission d'obligations s'est affermie. Toutefois, la valeur globale des émissions d'actions et des bénéfices non répartis a dépassé celle de l'emprunt. Le ratio d'endettement des sociétés sur le marché du crédit (à la valeur comptable) a continué à diminuer.

Les investisseurs institutionnels, tels que les régimes de pension en fiducie et les fonds communs de placement, ont accru leur investissement global en titres négociables, notamment en obligations provinciales et en papiers à court terme. Parallèlement à l'accroissement de la valeur de l'actif en assurances-vie et en rentes du secteur des ménages, le passif des investisseurs institutionnels, sous forme d'assurances-vie et de rentes, a augmenté au quatrième trimestre. La hausse de la valeur du portefeuille d'actions des institutions financières a été plus faible au quatrième trimestre qu'au troisième trimestre, de concert avec une réduction des émissions d'actions.

Données stockées dans CANSIM : tableaux 378-0012 à 378-0014 et 378-0049 à 378-0116.

Définitions, source de données et méthodes : numéro d'enquête 1806.

L'édition du quatrième trimestre de 2009 de la publication Comptes du bilan national : tableaux de données, vol. 2, n^o 4 (13-022-X, gratuite), est maintenant accessible à partir du module Publications de notre site Web, sous l'onglet Ressource clé.

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